Ziel dieses Artikels - Brown & Brown Aktie Analyse
In diesem Artikel erhältst du eine umfassende Analyse der Brown & Brown-Aktie. Mit dieser Brown & Brown-Aktienanalyse kläre ich die Frage, ob die Brown & Brown Aktie aktuell kaufenswert ist. Zunächst gebe ich einen Überblick über das Unternehmen und sein Geschäftsmodell. Im Anschluss werde ich mithilfe der Chartanalyse aufzeigen, welche Kursniveaus derzeit besonders relevant sind. Danach folgt eine detaillierte fundamentale Bewertung, um zu ermitteln, ob die Brown & Brown-Aktie als Investment attraktiv ist. Abschließend werde ich mit den Aktienkönig-Bewertungsmodellen prüfen, ob Brown & Brown zu deinem individuellen Investmentstil passt.
Viel Spaß beim Lesen!
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1. Schnellüberblick: Brown & Brown Aktie Analyse
Brown & Brown ist ein Versicherungsmakler aus den USA. Fokus des Geschäftsmodells liegt darauf Versicherungen zwischen Kunden und Versicherungsunternehmen zu vermitteln. Hierfür erhält Brown & Brown entsprechende Provision. Einem Versicherungsrisiko ist das Unternehmen damit nicht ausgesetzt. Die Aktie kann in den vier Aktienkönig-Bewertungsmodellen überzeugen, in zwei Modellen holt sich die Aktie sogar die Höchstpunktzahl.
| ISIN | WKN | US1152361010 | 896895 |
| Sektor | Finanzen |
| Industrie | Versicherungen |
| Marktkapitalisierung | 29.989 Mio. USD |
| Dividendenrendite | 0,5% |
| KGV | 30,3 |
| KUV | 6,6 |
| Rendite 5 Jahre (p.a.) | 23,3% (nur Kurs) |
| Rendite 5 Jahre (p.a.) | 24,4% (mit Dividenden) |
| Rendite 10 Jahre (p.a.) | 20,5% (nur Kurs) |
| Rendite 10 Jahre (p.a.) | 21,6% (mit Dividenden) |
2. Kurzvorstellung - Brown & Brown Aktie Analyse
2.1. Was macht Brown & Brown?
Brown & Brown ist ein Versicherungsmakler, mit Fokus auf den Vertrieb von Versicherungen aus den Bereichen Sach- und Unfallversicherungen sowie Versicherungen für Arbeitnehmer. Kerngeschäft des Unternehmens liegt als Vermittler darin Kunden mit den Versicherungsgesellschaften zusammen zu bringen. Das Unternehmen erwirtschaftet seine Einnahmen über Provisionen von Versicherungsgesellschaften und direkte Gebühren von Kunden und ist somit keinem versicherungstechnischen Risiko ausgesetzt.
Gegründet wurde Brown & Brown bereits im Jahr 1939 in Daytona Beach (Florida) und blickt somit auf eine lange Tradition zurück. Damals agierte das Unternehmen noch unter dem Namen der beiden Gründer Adrian Brown und Charles Owens unter Brown & Owens. In den Anfangsjahren fokussierte sich das Unternehmen vor allem auf die Vermittlung von Versicherungen für lokale Geschäfts- und Privatkunden in Florida.
In den 1960er-Jahren begann das Unternehmen seine Expansion. Einige Jahre zuvor ist der Sohn von Adrian Brown, Hyatt Brown, in das Unternehmen eingetreten und leitete eine Phase des dynamischen Wachstums ein. Im Jahr 1961 kaufte Hyatt Brown das Unternehmen für damals 75.000 USD. Damit einhergehend wurde das Unternehmen auch in Brown & Brown umbenannt. Wesentliche Rolle beim Wachstum spielte auch die Übernahme einiger kleinerer lokaler Versicherungsmakler in verschiedenen Regionen in den USA. Im Jahr 1993 ging Brown & Brown an die Börse. Seit 2021 ist die Aktie auch im S&P 500 gelistet. Heute ist Brown & Brown einer der größten und angesehensten Versicherungsmakler der Welt und beschäftigt rund 16.000 Mitarbeiter.
Der wichtigste Geschäftsbereich des Unternehmens ist das Segment „Retail“. Hierunter fällt die Vermittlung einer breiten Palette an Versicherungslösungen für Unternehmen und Privatkunden. Dazu gehören allgemeine Geschäftsversicherungen, Haftpflichtversicherungen, Kfz-Versicherungen und Spezialversicherungen.
In den drei weiteren Geschäftsbereichen „National Programs“, „Wholesale Brokerage“ und „Services“ bietet Brown & Brown spezialisierte Versicherungsprogramme für bestimmte Kundengruppen, Vermittlung von Versicherungen über unabhängige Makler sowie weitere Dienstleistungen wie beispielswiese Risikomanagement und Verwaltungsservices an.
2.2. Brancheneinordnung nach GICS
Die Brancheneinordnung wird nach dem Global Industry Classification Standard (GICS) vorgenommen. Brown & Brown gehört dem Sektor Finanzen an. Innerhalb dieses Sektors ist Brown & Brown der Industriegruppe „Versicherungen“ zuzuordnen. Innerhalb dieser Industriegruppe existiert im GICS-Schema keine weitere Unterteilung. Die Industrie in der Brown & Brown tätigt ist, ist somit auch „Versicherungen“. Die folgende Grafik zeigt dir noch einmal die Einordnung von Brown & Brown nach dem GICS-Schema.
Der Sektor Finanzen gehört zu den zyklischen Sektoren. Das gesamte Finanzwesen ist stark von der aktuellen wirtschaftlichen Lage abhängig, entsprechend ist es wenig verwunderlich, dass Aktien aus dem Finanzsektor in Abhängigkeit der Wirtschaftslage auch mal größere Kursschwankungen verzeichnen können. Auch hier gilt es allerdings auf die Unterschiede zu achten. Der Sektor ist weit gefasst und vor allem einige Versicherungsunternehmen weisen eine doch überraschend hohe Stabilität auf. Ob das für Brown & Brown auch gilt, erfährst du im Laufe dieser Analyse.
Von den 500 Aktien aus dem S&P 500 kommen übrigens rund 70 Aktien aus dem Sektor Finanzen. Damit ist dieser Sektor gemessen an der Anzahl der Unternehmen im Index einer der größten. Die größten Unternehmen des Finanzsektors gemessen an der Marktkapitalisierung sind Berkshire Hathaway, JP Morgan Chase und Visa. Aus Europa sind die HSBC, die Allianz und die UBS Group die größten Finanzunternehmen.
Betrachten wir ausschließlich die Industrie „Versicherungen“, sind die Progressive Corp, Marsh & McLennan sowie die Allianz und Zurich Insurance die größten Marktteilnehmer.
2.4. Geschäftsbereiche von Brown & Brown
Brown & Brown unterteilt seine Geschäftstätigkeiten in die folgenden vier Segmente:
- Retail: Hier bietet das Unternehmen eine breite Palette von Versicherungslösungen für Unternehmen und Privatkunden an. Dazu gehören allgemeine Geschäftsversicherungen, Haftpflichtversicherungen, Kfz-Versicherungen und Spezialversicherungen.
- National Programs: Unter dieses Segment fallen spezialisierte Versicherungsprogramme, die auf einzelne Branchen oder Kundengruppen zugeschnitten sind.
- Wholesale Brokerage: Hierbei handelt es sich um die Vermittlung von Versicherungen über unabhängige Makler, die nicht direkt an den Endkunden verkaufen, sondern andere Makler unterstützen. Dieses Segment fokussiert sich auf Nischenprodukte und komplexe Risiken, die besondere Expertise erfordern.
- Services: Der Bereich Services bietet eine Vielzahl von Dienstleistungen an, darunter das Risikomanagement, die Schadensregulierung und Verwaltungsdienstleistungen.
Die einzelnen Geschäftsbereiche weisen über die letzten Jahre eine hohe Beständigkeit bei den Umsatzanteilen auf. Das liefert bereits einen ersten Hinweis darauf, dass die Umsätze bei Brown & Brown eine hohe Stabilität aufweisen. Lediglich das kleinste Segment „Services“ weist tendenziell sinkende Umsatzanteile auf, die sich relativ gleichmäßig auf die anderen drei Segmente verteilen.
2.5. Marktkapitalisierung & Aktionärsstruktur
Mit einer Marktkapitalisierung von aktuell etwa 30 Milliarden USD gehört Brown & Brown zu den eher kleineren US-amerikanischen Unternehmen. Sicherlich wäre ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 30 Milliarden USD hierzulande als große Aktiengesellschaft einzustufen, von den 500 Aktien aus dem S&P 500 landet Brown & Brown damit eher im Mittelfeld. Die Aktie gehört zwar nach wie vor zu den Large-Caps, ist hier aber eines der kleineren und sicherlich unbekannteren Unternehmen – gerade für Investoren hierzulande.
Bei Unternehmen, die nicht deutlich über 100 Milliarden USD wert sind, ist immer auch ein Blick auf die Struktur der Anteilseigner wichtig. Von den 285 Millionen im Umlauf befindlichen Aktien von Brown & Brown befinden sich 84% im Streubesitz. Rund 13% der Unternehmensanteile befinden sich im Besitz des langjährigen Geschäftsführers Hyatt Brown. Weitere große einzelne Anteilseigner, die mit ihrem Anteil Einfluss auf die Unternehmensführung nehmen wollen, existieren allerdings nicht. Nächstgrößter Anteilseigner ist die Vanguard Group mit einem Anteil von 10%. Vanguard hält diesen Anteil allerdings lediglich indirekt aufgrund der Tätigkeit als Kapitalverwaltungsgesellschaft.
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3. Historische Kursentwicklung von Brown & Brown
3.1. Chartanalyse für die Brown & Brown Aktie
Das Ziel der Chartanalyse in diesen Abschnitt ist es, zunächst anhand der Analyse des langfristigen Charts herauszufinden, ob es einen langfristigen Aufwärtstrend gibt, und wo sich die Aktie in Relation zu diesem Trend aktuell befindet. Anschließend ermöglicht die Analyse des Charts der letzten 3-5 Jahre die Ableitung des aktuell herrschenden Trends sowie die Bestimmung besonders wichtiger Kursmarken, anhand derer sich letztlich Handelsentscheidungen ableiten lassen.
Die Aktie von Brown & Brown bewegt sich vor allem seit Anfang 2016 in einem stabilen Aufwärtstrendkanal. Zuvor lief es für die Aktie allerdings alles andere als rund. Vor allem vor und während der Finanzkrise ist die Aktie von Brown & Brown stark unter Druck geraten. Im Jahr 2010 ist außerdem bei einer Kerze im Chart ein starker Kursausschlag nach unten zu erkennen. Dieser ist auf den Flash-Crash im Mai 2010 zurückzuführen. Damals brachen viele Indizes in kurzer Zeit um bis zu -10% ein, nur um kurz darauf wieder auf das ursprüngliche Kursniveau zu steigen. Einzelne Aktien, darunter auch Brown & Brown, hat es innerhalb des Handelstages aber deutlich schlimmer erwischt. Entscheidend war damals, dass die Aktie diese Verluste am gleichen Handelstag wieder ausgeglichen hat.
Ab 2010 hat die Aktie von Brown & Brown dann eine volatile Aufwärtsbewegung vollzogen, ging zwischen 2013 und Ende 2015 dann allerdings in einen Seitwärtstrend über. Den starken Trend, wie wir ihn aktuell sehen, hat die Aktie Anfang 2016 gestartet. Auch hier sind innerhalb des Trends immer mal wieder gewisse Kursschwankungen und kurzfristige Abwärtstrends zu sehen. Übergeordnet weist die Aktie aber einen klaren langfristigen Aufwärtstrend auf.
Der Blick auf den Chart der letzten drei Jahre erlaubt es genauer zu beurteilen, wo sich die Aktie von Brown & Brown im übergeordneten Aufwärtstrend aktuell befindet und welche Niveaus aktuell besonders als Unterstützung oder Widerstand hervorstechen. Innerhalb des langfristigen Aufwärtstrendkanals hat sich die Aktie von Brown & Brown inzwischen der oberen Begrenzung angenähert. Vor allem die letzten Monate hat sich die Aktie sehr stark gezeigt und ist damit nun etwas heiß gelaufen.
Wünschenswert wäre es natürlich die Aktie am unteren Ende des Aufwärtstrendkanals (bei aktuell etwa 70 USD) einzusammeln. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau wäre hierfür aber ein Rückgang von -30% erforderlich. Außerdem hat sich die Aktie auch über längere Zeit primär in der oberen Hälfte des Trendkanals bewegt und ist nach Korrekturen schon deutlich früher wieder nach oben gedreht – wirf hierzu gerne nochmal einen Blick auf den Chart der letzten 20 Jahre.
Einziger Widerstand auf dem Weg nach oben ist aktuell die obere Begrenzung des Aufwärtstrendkanals. Hier ist allerdings anzumerken, dass die Aktie in der Vergangenheit auch schon oberhalb dieses Kanals notierte. Dort wird die Luft dann allerdings langsam dünn. Für einen Einstieg eignen sich vor allem Korrekturen auf die im Chart aufgezeigten Unterstützungen. Die erste Unterstützung befindet sich bei rund 88 USD (orange markiert). Diese ergibt sich durch das ehemalige Allzeithoch von Anfang April 2024, auf welches die Aktie Anfang Juli erfolgreich korrigiert und anschließend wieder nach oben gedreht ist.
Darunter findet sich bei 81 USD (lila) eine besonders wichtige Unterstützung. Hier liegt der letzte markante Tiefpunkt aus dem April dieses Jahr. Über die letzten Monate hat die Aktie von Brown & Brown innerhalb des Trendkanals auch noch eine weitere Aufwärtstrendlinie ausgebildet (hellblau). Diese verläuft aktuell bei rund 77 USD. In den kommenden Wochen ist aber maximal ein Rückgang bis auf die erste erwähnte Unterstützung realistisch.
3.2. Aktie vs. Index & Sektor
Um beurteilen zu können, wie stark sich eine Aktie die letzten Jahre entwickelt hat, müssen wir die Performance mit dem Index vergleichen. Darüber hinaus ist auch ein Vergleich mit dem Sektor-Index sehr wertvoll. Der folgende Chart zeigt dir die Entwicklung von Brown & Brown im Vergleich zum S&P 500 sowie dem S&P 500 Financials-Index. Der S&P 500 Financials-Index ist der Branchenindex des S&P 500 für den Sektor Finanzen.
Die Performance von Brown & Brown zum S&P 500 aber auch zum Sektorindex über die letzten zehn Jahre ist beeindruckend. Die Aktie von Brown & Brown hat eine Rendite von +543% verzeichnet und lässt den S&P 500 mit +181% damit klar hinter sich. Diese Outperformance ist umso bemerkenswerter, weil der S&P 500 Financials-Index mit einer Rendite von +141% sogar noch deutlich schwächer performt hat als der breite Markt.
Der Blick auf den S&P 500 Financials-Index zeigt hier auch nochmal, dass der Sektor allgemein zu größeren Schwankungen tendiert. Vor allem nach dem Corona-Crash 2020 brauchten die Finanzwerte deutlich länger, um sich zu erholen. Auch bei Brown & Brown ist zwar zu erkennen, dass die Aktie zwischenzeitlich Korrekturen verzeichnet hat. Eine ausgeprägte Schwäche in Phasen, in denen sich der Gesamtmarkt sonst robust zeigt, ist hier aber nicht festzustellen.
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Haftungsausschluss
Alle in diesem Beitrag dargestellten Informationen dienen ausschließlich der Information und stellen keine Anlageberatung oder Finanzanalyse im Sinne des WpHG dar. Es werden keine Empfehlungen bezüglichen einzelner Wertpapiere abgegeben. Insbesondere die Vorstellung einzelner Aktien spiegelt die persönliche Meinung des Verfassers wider und ist keinesfalls als Aufforderung zum Kauf oder Verkauf zu interpretieren. Auch alle weiteren Informationen sind keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Wertpapiere. Jeder Anleger, der die zur Verfügung gestellten Informationen nutzt, handelt selbstbestimmt und trägt somit die Verantwortung für sein Handeln und die daraus resultierenden Gewinne oder Verluste. Jedes Investment in Aktien ist mit Risiken behaften, die auch zu einem Totalverlust führen können.
Es besteht die Möglichkeit, dass in diesem Beitrag erwähnten Wertpapiere gleichzeitig im Besitz des Verfassers sind. Dadurch entstehende Interessenkonflikte können nicht ausgeschlossen werden. Alle Informationen wurden sorgfältig recherchiert. Eine Garantie oder Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der zur Verfügung gestellten Informationen und Daten kann jedoch nicht übernommen werden.
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